Десять корпоративных флоатеров с погашением в 2027 году, миллион рублей, зафиксировано 23 октября 2026. Правила простые: до погашения не больше полутора лет, рейтинг не ниже AA−, при погашении покупаем новый флоатер. Сравниваем с тем, что человек купил бы вместо этого одной кнопкой — с фондами ликвидности. Вопрос ровно один: сколько стоит кредитный риск десяти эмитентов, если срок оставить тем же.
Вложено 994 544 ₽, неинвестированный остаток 5 456 ₽. Цены — закрытие 23.10.2026. «До погашения» — это срок кредитной экспозиции, а не чувствительность к ставке: у флоатера купон переставляется вслед за ключевой ставкой, поэтому к её уровню цена почти не привязана. Переоценивается флоатер тогда, когда рынок меняет мнение об эмитенте — и чем длиннее бумага, тем дольше вы этот риск держите.
Здесь две разные оси, и путать их нельзя.
Фонды ликвидности → этот портфель. Срок тот же — и там, и там короткие деньги. Меняется одна переменная: добавлен кредитный риск десяти компаний. Это главное сравнение страницы, потому что в нём честно меняется ровно одно.
Этот портфель → фонды флоатеров. Кредитный риск примерно тот же, меняется срок: внутри фондов бумаги, которые живут до тридцатых годов. Это отдельный вопрос — что даёт удлинение. Поэтому AMFL и SBFR идут второй линией, а не соперниками.
Год до фиксации портфеля, всё приведено к 100 на 23.10.2025. Это история, а не обещание: прошлый результат фонда сделан прошлым путём ставки и спредов, и повторять его он не обязан.
Все четыре фонда ликвидности проиграли ключевой ставке с ежедневной капитализацией: 15,37–15,93% против 16,25%. Это и есть комиссия управляющего плюс то, что фонд не круглые сутки в сделках. Фонд ликвидности — не ключевая ставка, а ключевая ставка минус примерно полпроцента.
Отсортировано по купонной премии. Последняя колонка — есть ли эта бумага внутри AMFL, крупнейшего фонда корпоративных флоатеров.
| Бумага | Купон | Лет | Цена, % | Шт. | Вложено, ₽ | В AMFL |
|---|---|---|---|---|---|---|
| МСП Факторинг 001Р-01AA(RU) Другое · погашение 14.10.2027 | КС+3,00% | 0,92 | 101,46 | 98 | 99 750 | нет в фонде |
| АО Авто Финанс Банк БО-001Р-13AA(RU) Банк · погашение 17.09.2027 | КС+2,30% | 0,84 | 100,60 | 97 | 99 228 | та же · 0,24% |
| ПАО "ПСБ" 003P-09AAA(RU) Банк · погашение 15.10.2027 | КС+1,50% | 0,92 | 100,17 | 98 | 99 207 | та же · 0,32% |
| Ростелеком ПАО 001P-21RAAA(RU) IT и телеком · погашение 22.10.2027 | КС+1,45% | 0,94 | 100,32 | 98 | 99 517 | та же · 0,43% |
| Магнит ПАО БО-005Р-04AA+(RU) Розничная торговля (ритейл) · погашение 02.11.2027 | КС+1,40% | 0,93 | 100,13 | 99 | 99 880 | тот же эмитент |
| Газпром капитал БО-003Р-06AAA(RU) Топливная и химическая промышленность · погашение 30.09.2027 | КС+1,40% | 0,88 | 100,20 | 98 | 99 064 | тот же эмитент |
| АЛРОСА 002Р-01ruAAA Тяжелая промышленность · погашение 13.12.2027 | КС+1,35% | 1,05 | 100,07 | 99 | 99 360 | та же · 0,42% |
| Газпром нефть БО 003P-07RAAA(RU) Топливная и химическая промышленность · погашение 02.11.2027 | RUONIA+1,30% | 0,93 | 100,10 | 96 | 99 418 | та же · 0,14% |
| Атомэнергопром АО 001Р-03ruAAA Энергетика · погашение 08.10.2027 | КС+1,25% | 0,90 | 100,40 | 99 | 99 934 | тот же эмитент |
| РЖД БО 001Р-27RAAA(RU) Транспорт и логистика · погашение 09.09.2027 | КС+1,25% | 0,82 | 100,25 | 98 | 99 185 | тот же эмитент |
| Итого · 10 бумаг | КС+1,62% | 0,91 | — | — | 994 544 |
Подчёркнутые названия ведут на полный разбор отчётности эмитента — по девяти из десяти бумаг он уже есть. Купон у флоатера на будущие периоды не существует, пока его не зафиксируют по ключевой ставке. Твёрдая величина здесь только одна — надбавка к ставке, она прописана в выпуске и не меняется. Поэтому в таблице стоит «КС+1,35%», а не доходность: доходность будет такой, какой окажется ставка.
АЛРОСА 002Р-01, Ростелеком 001P-21R, ПСБ 003P-09, Авто Финанс Банк 001Р-13 и Газпром нефть 003P-07R — те же самые выпуски лежат и в этом портфеле, и в фонде AMFL. Ещё четыре бумаги — тот же эмитент, другой выпуск. Не совпадает только МСП Факторинг.
Вот за что платят временем при ручном отборе: не за доступ к каким-то особенным бумагам, а за концентрацию и за правила. Фонд держит те же имена размазанными по ста семидесяти позициям и вместе с ними берёт то, что в правила этого портфеля не проходит: Озон, Аэрофлот, Россети Сибирь, Камаз, Медси, Промомед, ЯТЭК, Автобан-Финанс — около 10% фонда ниже порога AA−.
Правда и обратное: на ста семидесяти позициях этот хвост почти безопасен. ЯТЭК на 0,08% не способен сделать фонду ничего. А вот здесь каждая бумага — это 10% портфеля, и одна ошибка в отборе стоит в пять раз дороже, чем фонду стоит дефолт.
Доходность сама по себе не говорит ничего, пока не видно, из чего она сделана.
| Фонд | Год | С 02.2025, год. | Что внутри | Срок |
|---|---|---|---|---|
| AMFL · АТОН корпоративные флоатеры | 17,94% | 21,88% | госбумаг 3,89% · ~170 позиций · крупнейшая 2,44% · внутри имена ниже AA− | длиннее портфеля |
| SBFR · Первая флоатеры + ОФЗ-ПК | 17,04% | 19,83% | госбумаг 51,5% · 8 из 10 крупнейших позиций — ОФЗ | длиннее портфеля |
| СБМM · Сбер фонд ликвидности | 15,93% | 18,10% | сделки РЕПО овернайт | сутки |
| БКСД · БКС фонд ликвидности | 15,87% | 18,02% | сделки РЕПО овернайт | сутки |
| LQDT · ВИМ фонд ликвидности | 15,74% | 18,02% | сделки РЕПО овернайт | сутки |
| АКММ · Альфа фонд ликвидности | 15,37% | 17,56% | сделки РЕПО овернайт | сутки |
«Год» — с 23.10.2025 по 23.10.2026. Вторая колонка — в годовых с 06.02.2025, общего старта всех шести. SBFR наполовину состоит из ОФЗ, у которых кредитной премии практически нет: его прошлый результат сделан в основном переоценкой длинных госбумаг, а не премией за риск. AMFL — настоящий корпоративный фонд и по составу ближе всего к этому портфелю, но заметно длиннее по сроку.
Даты твёрдые — они записаны в выпусках. Суммы — ориентир при ключевой ставке 14%, и это честная оговорка, а не перестраховка.
| Месяц | Платежей | Ориентир, ₽ |
|---|---|---|
| октябрь 2026 | 1 | 1 244 ₽ |
| ноябрь 2026 | 9 | 13 817 ₽ |
| декабрь 2026 | 9 | 14 097 ₽ |
| январь 2027 | 8 | 10 155 ₽ |
| февраль 2027 | 9 | 13 817 ₽ |
| март 2027 | 9 | 14 097 ₽ |
| апрель 2027 | 8 | 10 155 ₽ |
| май 2027 | 9 | 13 817 ₽ |
| июнь 2027 | 9 | 14 097 ₽ |
| июль 2027 | 8 | 10 155 ₽ |
| август 2027 | 10 | 15 057 ₽ |
| сентябрь 2027 | 9 | 14 097 ₽ |
| октябрь 2027 | 7 | 7 937 ₽ |
| ноябрь 2027 | 3 | 6 164 ₽ |
| декабрь 2027 | 1 | 1 249 ₽ |
В портфеле с фиксированным купоном можно сказать: «на следующей неделе придёт 4 012 ₽». Здесь так нельзя в принципе. Купон флоатера равен ключевой ставке плюс надбавка, и ставку на день фиксации купона не знает никто — ни я, ни управляющий фондом, ни Банк России.
Это не недостаток инструмента, а его устройство. Тот, кто берёт флоатеры, чтобы не зависеть от движения ставки, расплачивается ровно тем, что перестаёт знать свой денежный поток заранее. Доход у него описан формулой, а не числом.
Поэтому все суммы в календаре посчитаны при сегодняшних 14% и будут пересчитываться при каждом изменении ставки. Всего до погашения 109 платежей; за ближайшие двенадцать месяцев при неизменных 14% это около 152 542 ₽.
Никаких прогнозов на этой странице нет. Раз в неделю берётся стоимость портфеля по ценам закрытия плюс полученные купоны — и то же самое по каждому фонду, как если бы в него положили тот же миллион в тот же день. Разница между строками и есть ответ.
Премию заранее ни во что не пересчитываем и будущую доходность не моделируем: у флоатера слишком много движущихся частей, и любая такая цифра устареет через неделю. Меряем факт.
Про точность котировок. У БКСД и SBFR биржевая цена идёт с одним знаком после запятой, то есть один шаг равен примерно 0,65% от цены. Неделя к неделе эти две линии будут двигаться ступеньками. Ошибка при этом не накапливается — это фиксированная полоса около ±0,3%, которая на горизонте месяцев перестаёт быть заметной.
Правила портфеля. До погашения не больше 1,5 лет. Рейтинг не ниже AA− хотя бы от одного агентства. Доли равные. При погашении бумаги на эти деньги покупается новый флоатер, подходящий под те же правила. Купоны копятся на денежном счёте и в тело не реинвестируются — иначе портфель перестанет быть сравнимым с фондом, где реинвестирование происходит само.
Данные: Московская биржа, Банк России (ключевая ставка), сайты управляющих компаний (составы фондов на 22.10.2026). Фиксация портфеля — 23.10.2026 по ценам закрытия. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Автор: Екатерина Кутняк · Все калькуляторы · Статьи · Новости · Telegram · © 2025–2026